巴尔金称在降息问题上应“保持耐心” 希望通胀长时间持续减缓

  鉴于强劲的劳动力市场、美国国内生产总值增长和七个月来的通胀数据降温，巴尔金表示，美国经济可能正在走向软着陆。但他也认为，通胀的减速可能会在价格增长跌至美联储2%年度目标之前停滞甚至逆转。

  巴尔金在周三接受媒体采访时表示：“在2024年的利率调整时机上，保持耐心是有道理的。我能告诉你一个健康经济和通胀减缓的故事。但我也能告诉你其他很多故事。”

  关于金融市场对降息的预期，巴尔金表示，他并不担心投资者可能与美联储官员持有不同的预测。“如果市场能与你合作，那比市场对抗你要好，因此让市场了解我们的反应机制是件好事，”巴尔金说道。

  然而，他表示，在他在美联储任职的六年中，他对中央银行的预测与市场的预期有很多经验。

  像他在美联储的同事们一样，巴尔金希望看到通胀长时间持续减缓。他表示，他特别希望看到除了商品的价值之外的通缩扩大，商品的价值近几个月来一直是减少价格压力的主要的因素。“这确实让你担心这些商品数字是否有虚假，因为你可能会看到反弹，”巴尔金补充道。

  具体来说，巴尔金希望看到租金和服务价格的通胀放缓，这两个方面的价格增长一直很稳定。

  经济学家预计，租金通胀在消费的人价格指数等指标中会显示出放缓的迹象，但目前还没发生。“我只是想更加确信这实际上会发生，”巴尔金说道。

  还有几个维度可能会带来更强的通胀压力。劳动力市场紧张使得工资保持上涨。住房供应不足可能会对租金和房价造成更大压力。全球化和地理政治学可能会对商品的价值施加压力。制造商、价格制定者可能会继续提高价格。尽管如此，巴尔金表示：“我确实认为我们已处于周期的尾声了，不再出现过度的价格持续上涨。”

  巴尔金表示，他喜欢看缩减后的平均通胀率，他说这能够最终靠一篮子商品来衡量更广泛的影响。目前，该指标在过去12个月的平均值为 3.3%。

  “如果我们正真看到通胀在过去六个月持续下去，尤其是如果通胀开始在通胀篮子中扩大，那么这就是我们会开始利率正常化进程的信号，”巴尔金对于他对利率调整时机的展望表示。

  一月份的就业报告数据显示，新增了35.3万个工作岗位，并出现了工资上涨，这表明经济强劲，进一步使美联储对降息的计算复杂化。但巴尔金表示，这并没改变他的观点。

  “我不知道你能从一个月的数据中得出多少结论，”他说，指出最近工资增长的激增在某些特定的程度上与一月份的天气有关。但他也指出，工作岗位的增加，在过去大多分布在在医疗保健、政府、休闲和酒店业等行业，而一月份已经扩展到其他行业。

  “我们将看到未来的情况怎么样发展，但如果工作岗位增加的范围扩大，那对经济来说将是一个积极的信号，”巴尔金承认报告让他感到惊讶。“就业状况，一个月前我会告诉你我觉得很清楚的情况，现在看起来似乎不那么清楚了。”

  与此同时，11次加息的滞后影响仍在经济中产生一定的影响。 “这里存在滞后效应，”巴尔金表示，他认为经济需要12到18个月的时间来完全体会到货币政策的影响。

  考虑到美联储上次在七月加息，这些效应仍在一些部门中产生一定的影响。“总体而言，经济尚未完全感受到这些利率的影响，”巴尔金说。

  一些经济学家认为，强劲的劳动生产率帮助保持经济稳步的增长的步伐，即使通胀放缓，但这并不是巴尔金目前认真考虑的降息指标。他指出，在新冠疫情期间，数据波动很大，将2019年的数据与最新的生产率指标作比较，并没有显示出“经济表现的重大变化”。

  巴尔金表示，人工智能、自动化和机器人技术将推动更多的生产率，尤其是因为他预计劳动力市场将更加紧张。

  他指出，联邦基金利率目前是限制性的，这可以从商业地产等行业看出来。“它确实在影响着经济的敏感部分，但在别的部分经济中，仍然感觉有些仍在发展中。”

  商业地产，特别是市中心办公空间，是一个“困扰的行业”，巴尔金承认，尤其是在他所在地区的城市，比如华盛顿特区，员工尚未大规模返回办公室。

  美联储对美国最大银行进行了大量压力测试，巴尔金表示，他没看到任何让他担心类似于2008年房地产的危机正在酝酿。但这也是他保持谨慎的另一个原因。“当你看到非常强劲的需求和通胀趋于正常化时，耐心是明智的，”巴尔金表示。“你只是想测试一下。”